今年年初，作者梳理了2022年物流各细分板块龙头企业净利润情况(中国最赚钱的物流企业有哪些?)，有净利突破千亿的中远海控，也有实现3.4倍增长的德邦......总体都取得了不错的增长。2023年马上就要结束了，今年大家普遍的感受是焦虑感更强了，感觉更难了。今天，我们不妨通过各细分领域的上市企业前三季度业绩，来看看总体表现如何，哪些企业增长了，哪些企业下滑了?
综合物流
顺丰：发力供应链及国际和“大同城”城市服务
2023年前三季度，顺丰实现营收1890.12亿元，同比下降5.09%;归母净利润62.64亿元，同比增长40.08%。
营收的下降，主要是供应链及国际业务受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响。其中，第三季度，顺丰供应链及国际业务收入同比下降32.69%，但环比第二季度实现温和回升。
但速运板块业务的稳定增长很好地弥补国际业务的下滑。今年以来，顺丰一方面是通过切入电商退货件、航空大件等新场景来拉动增长，另一方面是通过扩大“同城半日达”及“跨城急件最快4小时达”的产品服务范围，“快+高质”的品牌优势去打市场。
接下来，顺丰在稳定时效快递板块业务基本盘的同时，发力点会放在供应链及国际和针对生产生活场景的城市服务。在业内人士看来，顺丰未来要做的是能像“麦当劳”能根据不同需求给到不同服务的综合物流公司，不管客户需要单点一份鸡腿或者薯条，还是要不同口味的套餐，其都可以满足。顺丰经过30年的发展，已打造了多张成熟的网络、产品还有服务，顺丰将这些能力都装到一个“池子”里面，客户可以结合需求自由去选择，拆零组合。
京东物流：从标杆项目到规模化复制，一体化供应链业务快速扩大
前三季度，京东物流实现营收1194.24亿元，同比增长26.52%，亏损也在大幅收窄。其中，第三季度净利润更是达到4.54亿元。
取到营收增速与净利润双超市场预期的成绩，除了德邦方面的“贡献”外，还来自于一体化供应链解决方案得到了快速推广复制。三季度，京东物流来自一体化供应链客户的收入达到196亿元(同比增7.5%)，单客户平均收入增至约14.3万元，同比增22.7%。
中国外运：货代业务具备差异化优势，合同物流构筑专业化壁垒
受全球贸易需求疲软，海运和空运运价同比下滑等因素影响，中国外运的营收和利润都相比去年同期有所下滑。
但从整体上看，作为中国最大的货物代理公司，其海运代理、空运代理、铁路代理等相关业务，业务量和规模优势巨大，随着与跨境电商业务的协同以及自身服务质量能力，预期对整体业务量将带来较大的提升。
此外，在专业物流领域，中国外运的合同物流、项目物流、华工物流、冷链物流各子板块全国份额名列前茅，后面潜力巨大。
海运领域：市场依旧惨淡，净利大幅下滑
海运产业是一个顺周期的产业。由于集装箱航运业供需发生变化，集运市场从2022年四季度开始走向正常化，供给过剩加剧，集装箱运费出现大幅下跌，海运领域的企业整体的营收以及利润都出现了一定程度的下降。
以行业龙头中远海控为例，去年的归母净利润一度超过了千亿元，今年前三季度，归母净利润实现220.71亿元，同比去年同期下降77.33%。另外，营收方面收入为1345.56亿元，也同比下降了57.49%。
大宗物流：四巨头利润率齐齐下滑
不同于前几年营收、归母净利润持续创历史新高的增长态势，今年前三季度大宗物流领域四巨头的归母净利润都出现了下滑。
由于大宗供应链涉及金属矿产(黑色、有色等)、能源化工(煤炭、石化等)、农产品等，是各个工业产业链的上游，外部环境的变化会对大宗商品市场、大宗供应链造成较大影响。今年以来，受主要大宗商品价格下行等因素影响，下游客户需求及盈利能力承受较大压力，导致本就毛利率较低的大宗供应链企业的毛利率进一步降低。
以四巨头中此前涨势领先的厦门象屿为代表，该公司最近三年的营收、归母净利润复合增速分别达22%、41%以上;2023年一季度，厦门象屿延续了增长势头，营收同比增长13.43%，归母净利润同比增长14.52%;而2023年前三季度，厦门象屿营收同比降低5.9%，归母净利润同比下降46.45%。
快递领域：价格战还在继续，快递“淘汰赛”仍没结束
从整个快递竞争格局来看，CR7(顺丰、中通、韵达、圆通、中国邮政、极兔、申通)今年业务量预计都将破100亿件，这七家快递企业将形成快递第一集团。未来两三年，快递行业将从龙头竞争走向寡头垄断格局，是“7进5”的竞争，除去顺丰和中国邮政后，实际上就是“5进3”。对于快递企业而言，打破内卷最好方法是，谁的成本控制能力更强，谁的服务性价比，谁的定价的能力更强。
其中，中通依然保持市场份额第一，既保持了利润增长，也兼顾了营收和规模增长;圆通市占率仅上升到第二，前三季度净利润有所下滑;韵达净利润实现了大幅增长，但规模并没有增长，今年被圆通反超后，现在还在守着“老三”的位置;申通是个“追赶者”，业务量进一步逼近韵达，近两年申通发展势头迅猛，在阿里的助力下，在新业务场景引入和增量开发上，都有了较大的提升。
航空货运：业绩总体下滑，产业升级和“出海”带来新机遇
与海运市场类似，受需求减弱、供给恢复，运价下滑，同时叠加上年同期业绩基数较高的影响，今年航空货运市场总体表现一般。
目前，国货航、东航物流、南航物流是我国航空物流市场主要的市场参与者，东航物流已于2021年6月正式登陆深交所主板，成为民航混改“第一股”。南方航空旗下南航物流也在冲击IPO，再加上此次国货航深交所主板过会，三大航旗下的物流公司有望在不远的将来会师A股。
业绩方面，东航物流前三季度实现营业收入142.31亿元，同比减少19.45%;归属于上市公司股东的净利润16.65亿元，同比减少43.43%。
国货航的表现同样也不算理想。2023年1～6月，国货航营业收入为60.54亿元，同比下降55.30%，归母净利润为4.73亿元，同比下降77.43%。
大件/快运：货量微跌，开始走向盈亏平衡或实现微利
今年以来，快运行业趋势变化十分明显，头部玩家纷纷告别过去“规模为王”、以价换量的激进打法，转向服务竞争与产业化延伸，提出实现有质量、有利润的成长目标。目前，德邦、顺丰快运、安能已实现盈利，百世快运的毛利率也提升明显。
这其中最大的看点是去年实现3.4倍增长的德邦。德邦2023年前三季度实现公营入254.43亿元，同比增长11.51%;归母净利润4.71亿元，同比增长44.47%。今年以来，德邦凭借多年积累的底盘，在大件快递领域依旧保持领先，整体业绩实现持续增长。后续与京东进一步加深业务整合后、导入京东快运业务量后，规模体量在大件快递市场份额或将冲进行业首位。与此同时，在“内部降本增效+规模经济”双轮驱动下，未来将极大提高德邦的资源利用率，摊薄运营成本，从而提升盈利能力。
危化品物流：需求减弱，集中度仍然较低
危化品物流作为行业内门槛最高的细分领域之一，五大龙头公司企业密尔克卫(危化品物流龙头)、宏川智慧(民营石化仓储龙头)、永泰运(跨境化工物流龙头企业)、兴通股份(内贸液体化学品航运龙头)、盛航股份(内贸液体化学品航运龙头)，整体集中度较低，行业格局较为分散。
近年来，密尔克卫通过内生外延(自建+并购优质资产)的方式快速发展，在吸收客户资源同时，并通过管理赋能与资源调配，发挥区域间的协同效应。仓储作为关键节点，密尔克卫仓储资产壁垒较高，服务能力优秀，议价能力较强，毛利率高且相对稳定，未来随产能投放将不断增长。此外，贸易业务近年来快速发展，第二增长曲线显现。密尔克卫基于逐渐完善的物流网络提供物贸一体化服务，贸易业务随着线上线下运营的成熟，品类的扩张而快速增长。
但今年受化工行业需求减弱，海运价格有所回落，龙头企业密尔克卫前三季度营收与净利润的表现也不算理想。前三季度，密尔克卫实现营业收入76.27亿元，同比下降16.13%;归母净利润4.03亿元，同比下降15.45%。
智能物流装备：今天国际表现突出，增收又增利
六家头部物流系统集成商中，其中既有净利润同比增长73.98%的企业，也有净利润同比下降201.22%的企业。与2022年不同的是，去年整体营收大部分能保持增长态势，但今年的势头已经不如以往，甚至已出现下滑。
综合增长态势表现最好的是今天国际。2023年前三季度，今天国际实现营业收入23.12亿元，同比增加37.13%;归母净利润3.26亿元，同比增加73.98%。目前，今天国际实现收入的项目主要是烟草、新能源、石化行业。2023年上半年，这三个项目合计占比94.9%，其中新能源行业收入占比最高。
业绩的强势增长，主要是得益于今天国际“新行业+新场景”持续拓展，“5G+智慧物流”驱动增强了基于“3(烟草、新能源、石化)+N”战略，积极探索新能源、石化行业的新业务场景，并投入相应资源开拓新行业赛道(大消费、冷链、医药、汽车等)及开拓海外新市场。
今年，大家普遍的感受都说不那么好，货量少了、价格低了，焦虑感更强了。但从各细分领域的龙头物流企业前三季度财报来看，营收利润总体保持增长还是在大多数，总体也没有那么不好。如今，世界在重构，中国产业结构在调整，其实依然有大量机会。只不过考验的是企业战略如何变化，如何做差异化定位，并建立相对的优势。
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